（原标题：弘景光电冲刺创业板：单一客户依赖度高、屡次事迹对赌受关心）
凭据深圳证券来回所上市审核委员会2024年第17次审议会议公告，10月14日，广东弘景光电科技股份有限公司（下称“弘景光电”）首发稳妥刊行上市条件，首发获取通过。此前的10月8日，弘景光电发布了招股评释书。
公开远程裸露，弘景光电2012年建树于广东中山，主要业务为光学镜头及录像模组居品的研发、想象、分娩和销售，卑劣商场主要为智能汽车及新兴破钞两个范畴，具体诓骗规模包括智能座舱、智能驾驶、智能家居、全景/畅通相机等。
2023年6月，弘景光电创业板IPO获取受理，往日7月16日进入问询阶段，现在过程两轮问询。弘景光电这次在深交所创业板首发上市，野心召募资金4.88亿元，用于扩大光学镜头及模组产能、开导研发中心并补充流动资金。
凭据招股评释书，弘景光电近几年齿迹增长赶快，但大客户连系度较高、研发进入不及等亦然隆起问题。现时弘景光电第一大客户影石更正科技股份有限公司过甚子公司（下称“影石更正”）的销售收入险些占据营收的一半。
第一大客户营收占比近半
弘景光电创立之初，客户主要连系在汽车商场，其居品等闲诓骗于疾驰、吉祥、比亚迪、凯迪拉克等品牌的车型中。
到2023年，弘景光电行状的汽车品牌增多至20多家。但从2022年驱动，由于新兴破钞商场老客户影石更正采购额大增，来悔改兴破钞商场客户的收入占据大头。
招股书裸露，2021年至2024年上半年（下称“汇报期”），弘景光电兑现贸易收入分散为2.52亿元、4.46亿元、7.73亿元和4.50亿元，归母净利润分散为1525.81万元、5645.39万元、1.16亿元和6852.44亿元。
其中，智能汽车关连居品的销售收入分散为1.60亿元、1.79亿元、1.75亿元和0.85亿元，收入占比分散为71.58%、41.32%、22.93%和18.95%，新兴破钞关连居品的销售收入分散为0.64亿元、2.55亿元、5.90亿元和3.62亿元，收入占比分散为28.42%、58.68%、77.08%和81.05%。
近三年半，弘景光电的营收结构发生了巨大变化。2022年，影石更正向弘景光电采购了价值1.44亿元的破钞录像模组居品，占到了后者贸易收入的32.20%，成为弘景光电第一大客户。到2024年上半年，来自影石更正的收入已达到2.11亿元，占比46.49%。
在招股书的终点风险提醒中，弘景光电暗示，汇报期内全景/畅通相机光学镜头及录像模组收入占主贸易务收入比例分散为5.85%、33.33%、46.29%和47.38%，对影石更正的销售收入占比分散为87.56%、99.09%、99.75%和99.72%。
换言之，从2022年驱动，弘景光电在全景/畅通相机商场中的收入险些一谈来自影石更正一家。且在企业全体收入中，影石更正依然占到半壁山河。
经济不雅察网安祥到，近几年影石更正也在寻求上市。如若从2020年10月第一次递交招股书算起，影石更正上市之路已走过4年，但仍未成效。本年8月中旬，影石更正独创东谈主刘靖康在酬酢平台发布内容称，会跟监管积极相通，变更或除去IPO野心。
关于客户连系度问题，深交所上市委员会提议，测度影石更正筹办发展情况对弘景光电筹工作迹影响，需要刊行东谈主进行补充。
另外，汇报期内，弘景光电上前五大客户的销售收入统统分散为1.23亿元、2.65亿元、6亿元和3.53亿元，占贸易收入的比例分散为48.79%、59.46%、77.65%和78.43%，前五大客户连系度较高。
“如若改日公司与主要客户的配合关系发生不利变化，或主要客户的筹办情况出现不利情形，从而镌汰对公司居品的采购，将可能对公司的盈利智商与业务发展产生不利影响。”弘景光电在招股书中称。
曾屡次事迹对赌、研发进入低
除了客户连系度高，弘景光电还存在事迹对赌失败、突击增资、研发进入不及等颠倒情况与问题。
弘景光电自建树以来共获取了四轮融资，投资方包括昆石承长、永辉化工等。招股书裸露，弘景光电在2018年进行A轮融资时，投资方分散与弘景光电签署了补充条约，商定投资方享有股份回购权、反摊薄权等出奇激动权益。弘景光电原意自2018年至2020年，公司净利润分散不低于1500万元、2300万元和3400万元，若金额不及条约原意净利润金额的80%，投资方有权要求公司激动共同按商定的计较相貌对其所合手有的一谈股份或部分股份进行收购。
2017年2月，弘景光电在新三板挂牌。2018年至2020年，弘景光电的净利润分散为613.63万元、1293.21万元和1490.58万元，并未达到条约商定数额，因此触发上述投资方回购条件。
在2021年至2022年的三次融资中，弘景光电相通与投资方签署了对赌条件，商定若弘景光电在2024年12月31日之前未能进展提交上市肯求或2026年12月31日之前未能在群众证券来回商场上市，增资方/受让方均有权益要求公司独创激动/转让方回购其一谈股权或部分股权。
凭据招股书，弘景光电、骨子放肆东谈主及关连激动与各投资方，在这次提交招股书之前就对赌安排已签署《绝交条约》，其中，A轮投资方的出奇权益条件自《绝交条约》签署之日起排除，自始无效且弗陈规复。B轮、C轮、D轮投资方的出奇权益条件也自本次IPO受理之日起排除，自始无效且弗陈规复。
另外值得关心的是，2021年至2022年，多位激动对弘景光电进行增资，使其估值在两年间从2.3亿元增至11.92亿元。
招股书裸露，2021年2月，弘景光电董事会布告魏庆阳、职工合手股平台重大投资以5.86元/股的价钱对弘景光电进行了增资，增资完成后，公司的估值为2.3亿元。同庚12月，昆石钞票、海宁君马、传新改日、火把集团、火把华盈、宁波锦灿以13.77元/股的价钱进行增资，公司的估值增至6亿元。
2022年8月，德赛西威、勤合创投以19.8元/股的价钱增资入股，还通过股权收购的相貌收购了独创东谈主赵治平、董事周东、易习军所合手有弘景光电的部分股权，收购价钱为18.37元/股，转让对价统统3674万元。10月，立湾投资、全志科技以25元/股的价钱增资，完成后，公司估值再次增至11.92亿元。
当作一家科技更正企业，弘景光电在研发方面的进入不及，相通令商场关心。汇报期内，弘景光电研发用度分散为2075.54万元、2806.68万元、4999.99万元和2994.42万元，远低于A股234家电子元件上市公司近两年的平均研发用度3亿元。尽管弘景光电的研发用度占营收比重逐年飞腾，至2024年上半年达到6.65%，但仍低于行业平均的9.10%。
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